Face au créancier chinois, l’Asie du Sud saura-t-elle sortir du « piège de la dette » ?

27 janvier par Olivier Guillard


Xi Jinping (CC - Wikimedia)

L’état financier de la majorité des pays d’Asie du Sud fait craindre un étouffement par la dette. Or cet endettement public est dû principalement aux prêts accordés par la Chine. Du Pakistan au Sri Lanka, les leçons ne paraissent jamais tirées.

C’est une observation allant se confirmant, se consolidant dangereusement ces dernières années pour les finances et la souveraineté des pays d’Asie du Sud. Du Bangladesh au Sri Lanka, du Pakistan à l’archipel des Maldives, en passant par la très volatile [1] république himalayenne népalaise, les capitales de la région – à l’exclusion du Bhoutan et de l’Inde, aujourd’hui cinquième économie mondiale, aux capacités financières éprouvées – semblent progressivement converger, en dépit des risques évidents encourus, vers une situation comptable inquiétante. Un « piège de la dette Dette Dette multilatérale : Dette qui est due à la Banque mondiale, au FMI, aux banques de développement régionales comme la Banque Africaine de Développement, et à d’autres institutions multilatérales comme le Fonds Européen de Développement.
Dette privée : Emprunts contractés par des emprunteurs privés quel que soit le prêteur.
Dette publique : Ensemble des emprunts contractés par des emprunteurs publics.
 » est désormais possible, et même de plus en plus concret à mesure que les gouvernements de Colombo, de Dacca, d’Islamabad, de Malé et de Katmandou recourent à l’emprunt à répétition auprès de Pékin, à des conditions souvent supérieures au « prix du marché », pour financer leurs coûteux projets d’infrastructures.

Or ces projets ne sont pas toujours nécessairement opportuns ni prioritaires pour le développement économique national. Moins encore parfois pour le bien-être des populations de ces nations appartenant encore au monde en développement, à la gouvernance [2] notoirement déficiente et exposées au fléau de la corruption [3]. En la matière, la politique de la main tendue en direction de Pékin prévaut désormais largement dans le sous-continent indien plutôt que de s’en remettre à l’assistance d’institutions multilatérales au crédit établi de longue date et aux taux plus indolores, à l’image du Fonds Monétaire International FMI
Fonds monétaire international
Le FMI a été créé en 1944 à Bretton Woods (avec la Banque mondiale, son institution jumelle). Son but était de stabiliser le système financier international en réglementant la circulation des capitaux.

À ce jour, 188 pays en sont membres (les mêmes qu’à la Banque mondiale).

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(FMI). C’est que la Chine ne conditionne pas son aide à la mise en œuvre de certaines réformes fiscales, réglementaires et comptables, pas toujours appréciées par l’emprunteur et ses administrés.

En Asie du Sud, outre son tragique bilan humain [4], les conséquences financières et sociales considérables de la pandémie de Covid-19 sur l’environnement économique national créent un appel d’air supplémentaire pour l’arrivée de devises et de financements extérieurs. Une brèche dans laquelle s’engouffre sans difficulté la deuxième économie mondiale, déjà très présente dans le paysage comptable du sous-continent indien. La Chine l’est plus encore depuis que le président Xi Jinping impulse (sinon impose) à marche forcée, ces dernières années, son ambitieuse autant que controversée « Belt and Road Initiative » (BRI [5]), version IIIe Millénaire ou 2.0 des anciennes routes de la soie en d’autres temps chères – et fort rentables – à l’ancien empire du Milieu.

 Cartographie de la dette

Dressée en quelques statistiques et grands traits macroéconomiques, une cartographie sommaire de cette dette sud-asiatique consentie auprès du « créancier » chinois illustrera ci-dessous en quelques lignes notre propos, esquissant le sérieux de la situation.

Bangladesh : ces dernières années, Dacca a considérablement eu recours aux prêts chinois pour financer une kyrielle de projets d’infrastructures ventilés de l’énergétique au ferroviaire [6]. L’inclusion de l’ancienne province orientale du Pakistan (jusqu’à son indépendance en 1971) dans la BRI chinoise n’y est pas pour rien. Selon le média allemand Deutsche Welle (DW), Pékin et Dacca auraient contracté pour plus de 20 milliards de dollars de prêts et d’investissements pour mener à bien la partie bangladaise de ce complexe puzzle chinois [7]. La Banque mondiale Banque mondiale
BM
La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) a été créée en juillet 1944 à Bretton Woods (États-Unis), à l’initiative de 45 pays réunis pour la première Conférence monétaire et financière des Nations unies. En 2011, 187 pays en étaient membres.

Créée en 1944 à Bretton Woods dans le cadre du nouveau système monétaire international, la Banque possède un capital apporté par les pays membres et surtout emprunte sur les marchés internationaux de capitaux. La Banque finance des projets sectoriels, publics ou privés, à destination des pays du Tiers Monde et de l’ex-bloc soviétique. Elle se compose des cinq filiales suivantes :
La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD, 189 membres en 2017) octroie des prêts concernant de grands secteurs d’activité (agriculture et énergie), essentiellement aux pays à revenus intermédiaires.
L’Association internationale pour le développement (AID, ou IDA selon son appellation anglophone, 164 membres en 2003) s’est spécialisée dans l’octroi à très long terme (35 à 40 ans, dont 10 de grâce) de prêts à taux d’intérêt nuls ou très faibles à destination des pays les moins avancés (PMA).
La Société financière internationale (SFI) est la filiale de la Banque qui a en charge le financement d’entreprises ou d’institutions privées du Tiers Monde.
Enfin, le Centre international de règlements des différends relatifs aux investissements (CIRDI) gère les conflits d’intérêts tandis que l’Agence multilatérale de garantie des investissements (AMGI) cherche à favoriser l’investissement dans les PED. Avec l’accroissement de l’endettement, la Banque mondiale a, en accord avec le FMI, développé ses interventions dans une perspective macro-économique. Ainsi la Banque impose-t-elle de plus en plus la mise en place de politiques d’ajustement destinées à équilibrer la balance des paiements des pays lourdement endettés. La Banque ne se prive pas de « conseiller » les pays soumis à la thérapeutique du FMI sur la meilleure façon de réduire les déficits budgétaires, de mobiliser l’épargne interne, d’inciter les investisseurs étrangers à s’installer sur place, de libéraliser les changes et les prix. Enfin, la Banque participe financièrement à ces programmes en accordant aux pays qui suivent cette politique, des prêts d’ajustement structurel depuis 1982.

TYPES DE PRÊTS ACCORDÉS PAR LA BM :

1) Les prêts-projets : prêts classiques pour des centrales thermiques, le secteur pétrolier, les industries forestières, les projets agricoles, barrages, routes, distribution et assainissement de l’eau, etc.
2) Les prêts d’ajustement sectoriel qui s’adressent à un secteur entier d’une économie nationale : énergie, agriculture, industrie, etc.
3) Les prêts à des institutions qui servent à orienter les politiques de certaines institutions vers le commerce extérieur et à ouvrir la voie aux transnationales. Ils financent aussi la privatisation des services publics.
4) Les prêts d’ajustement structurel, censés atténuer la crise de la dette, qui favorisent invariablement une politique néo-libérale.
5) Les prêts pour lutter contre la pauvreté.
Site :
déplorait il y a peu le fait que la dette extérieure de ce pays ait augmenté de 125 % en l’espace d’une seule décennie – passant de 25 milliards de dollars en 2009 à 57 milliards en 2019.

Pakistan : fin décembre 2020, la presse régionale se penchait – non sans raison – sur la thématique suivante : « Le Pakistan est-il « noyé dans la dette » et perd-il son autonomie politique et stratégique au profit de la Chine ? » [8] À l’automne dernier, l’Institute of Policy Reforms (IPR), un think tank pakistanais affilié au parti du pouvoir (Pakistan Tehreek-e-Insaf – PTI) du Premier ministre Imran Khan, laissait lui-même poindre ses craintes quant à la situation budgétaire critique dans laquelle se trouve le pays aux 235 millions de citoyens : « Pour la seule année fiscale 2020, le Pakistan a ajouté à sa dette et à son passif Passif Partie du bilan composé des ressources dont dispose une entreprise (capitaux propres apportés par les associés, provisions pour risques et charges, dettes). l’équivalent de 10,4 % de son PIB PIB
Produit intérieur brut
Le PIB traduit la richesse totale produite sur un territoire donné, estimée par la somme des valeurs ajoutées.
Le Produit intérieur brut est un agrégat économique qui mesure la production totale sur un territoire donné, estimée par la somme des valeurs ajoutées. Cette mesure est notoirement incomplète ; elle ne tient pas compte, par exemple, de toutes les activités qui ne font pas l’objet d’un échange marchand. On appelle croissance économique la variation du PIB d’une période à l’autre.
. La dette extérieure publique a augmenté de 13 % en 2019 et de 5,4 % en 2020. Ces cinq dernières années, la nature des prêts extérieurs a changé, passant de sources multilatérales pratiquant un calendrier de remboursement étiré dans le temps (cf. prêts du club de Paris Club de Paris Créé en 1956, il s’agit du groupement d’États créanciers (22) spécialisés dans la normalisation des défauts de paiement des PED. Depuis sa création, la présidence est traditionnellement assurée par un Français - en 2019, c’est la directrice du Trésor français, Odile RENAUD BASSO, qui en assure la présidence. Les États membres du Club de Paris ont rééchelonné la dette de près de 90 pays en développement. En 2019, les membres du Club de Paris détiennent plus de 10 % du stock de la dette du Tiers Monde.

Les liens entre le Club de Paris et le FMI sont extrêmement étroits ; ils se matérialisent par le statut d’observateur dont jouit le FMI dans les réunions - confidentielles - du Club de Paris. Le FMI joue un rôle clé dans la stratégie de la dette mise en œuvre par le Club de Paris qui s’en remet à son expertise et son jugement macro-économiques pour mettre en pratique l’un des principes essentiels du Club de Paris : la conditionnalité.

Réciproquement, l’action du Club de Paris préserve le statut de créancier privilégié du FMI et la conduite de ses stratégies d’ajustement dans les pays en voie de développement.

Site web :
 [9]) à des prêts bilatéraux de nature commerciale aux taux bien supérieurs. Ces derniers émanent principalement de Chine. » Pour rappel, la volumétrie des prêts chinois au Pakistan dépasserait les 22 milliards de dollars. Une situation délicate – qui plus est en période d’atonie économique et de pandémie de Covid-19 – faisant dire à un éditorialiste : « Un pays tel que le Pakistan, avec une tradition de dépenses supérieures aux revenus, des infrastructures et une économie limitées, une inflation Inflation Hausse cumulative de l’ensemble des prix (par exemple, une hausse du prix du pétrole, entraînant à terme un réajustement des salaires à la hausse, puis la hausse d’autres prix, etc.). L’inflation implique une perte de valeur de l’argent puisqu’au fil du temps, il faut un montant supérieur pour se procurer une marchandise donné. Les politiques néolibérales cherchent en priorité à combattre l’inflation pour cette raison. élevée, une corruption importante, et victime d’une dette circulaire croissante, est particulièrement exposé au piège de la dette. » Non sans raison.

Sri Lanka : l’ancien Ceylan et sa gouvernance sujette à caution n’a eu de cesse depuis la fin de la guerre civile dans l’île au printemps 2009 de trouver des sources extérieures de financement pour réaliser une noria de projets d’infrastructures plus grandioses – et surtout interpellant – les uns que les autres, tels que le port d’Hambantota, la voie expresse Colombo-Katunayake ou l’aéroport de Mattala. Ces appels à l’assistance comptable ont été généralement favorablement entendus du côté de Pékin [10].

En juin dernier, l’île présentait une dette publique extérieure dépassant les 50 milliards de dollars. Un dixième de cette somme colossale – qui plus est pour une économie dont le PIB n’était que de 84 milliards dollars en 2019 – serait due au créancier chinois [11]. Lors du demi-siècle écoulé, le gouvernement sri-lankais a pourtant obtenu à 16 reprises des plans de sauvetage de la part du FMI. Seul le Pakistan a fait mieux ou plutôt pire, en se tournant vers cette institution à vingt reprises, plus qu’aucune autre nation au monde [12].

 Dividendes

C’est à se demander si les responsables politiques et financiers sri-lankais ont retenu la moindre leçon de la très éloquente jurisprudence Hambantota de 2015. À cette date, le nouveau gouvernement sri-lankais se révèle (sans surprendre grand monde) dans l’incapacité d’honorer la dette contractée auprès de son créancier chinois. Après des mois d’âpres négociations avec ce dernier, Colombo n’a d’autre solution comptable que de céder à son débiteur pékinois le port d’Hambantota et ses 6 000 hectares alentour pour une durée de 99 ans. Comme le dépeindra plus tard le New York Times, « ce « transfert » offrit à la Chine le contrôle d’un territoire situé à quelques centaines de kilomètres à peine des côtes d’une rivale, l’Inde, et un point d’ancrage stratégique le long d’une voie navigable commerciale et militaire majeure. »

Il est hélas à penser que ce précédent n’a guère traumatisé les autorités sri-lankaises, ni inspiré trop de craintes chez deux autres voisins d’Asie méridionale se trouvant pourtant dans une situation ténue assez similaire proche. Le Népal – lui aussi « englué » dans les complexes méandres financiers [13] et géopolitiques de la BRI chinoise – et l’État archipélagique des Maldives, pareillement lesté par le poids de sa dette publique vis-à-vis de Pékin (de l’ordre de 25 % de son PIB), fragilisé plus encore par les incidences de la pandémie de Covid-19 sur son secteur touristique [14], pourraient se trouver à court terme aux abois [15]. Colombo, Malé, Katmandou ou Pékin ont beau aujourd’hui prétendre le contraindre : le jour venu, il n’y aura que la Chine pour tirer des dividendes de ce scénario sans suspens à l’épilogue annoncé.




Source : Asialyst via ESSF

Notes

[1Le Népal a vu onze gouvernements différents se succéder entre début 2018 et fin 2020.

[2Dans leur Rule of Law index 2020, les chercheurs du World Justice Project placent le Pakistan au 120e rang mondial sur 128 États étudiés, le Bangladesh au 115e, le Sri Lanka au 66e, le Népal au 61e.

[3Dans son Indice de Perception de la Corruption (IPC) 2020, Transparency International fait apparaître le Pakistan au 120e rang sur 180 pays, des États les plus affectés par la corruption, le Sri Lanka à la 93e place, le Népal à la 113e, le Bangladesh au 146e rang, enfin, les Maldives à la 130e place.

[4Ce jeudi 7 janvier, le bilan humain de l’épidémie de Covid-19 dans le sous-continent indien s’établit comme suit : 10,3 millions de cas et 150 336 morts en Inde ; 519 905 cas et 7 718 morts au Bangladesh ; 495 095 cas et 10 511 morts au Pakistan, 263 605 cas et 1 903 morts au Népal, 46 780 cas et 219 morts au Sri Lanka, 13 988 cas et 49 morts aux Maldives.

[5South China Morning Post, 1er décembre 2019.

[6Notamment le prêt de 3 milliards de dollars de la China EximBank pour la construction d’une liaison ferroviaire et routière enjambant la Padma river.

[7Deutsche Welle (DW), 11 juillet 2019.

[8The EurAsian Times, 30 décembre 2020.

[9Un groupe informel de créanciers publics accordant des allègements de dette aux pays fortement endettés afin que ces derniers parviennent à rétablir leur situation financière.

[10À l’instar de ce récent prêt pékinois de 550 millions de dollars destiné à financer diverses mesures dictées par la pandémie de Covid-19.

[11The Diplomat, 23 octobre 2020.

[12Asia Nikkei Review, 12 octobre 2020.

[13Lors de la visite de Xi Jinping à Katmandou à l’automne 2019, le Népal et la Chine ont paraphé divers projets transhimalayens en relation avec la BRI pour un montant approchant les 3 milliards de dollars.

[14Lequel représente près de 30 % du PIB national ; PNUD, rapport de mai 2020.

[15Asia Nikkei Review, 15 septembre 2020.

Olivier Guillard

, spécialiste de l’Asie, chercheur au CERIAS (Université du Québec à Montréal)